Press Malaysia

(SeaPRwire) –   Dengan kebimbangan mengenai inflasi di Amerika Syarikat yang semakin meningkat, ada yang sedang bersedia untuk kemungkinan hasil bon 10 tahun Amerika Syarikat melepasi paras tertinggi 16 tahun 5% yang dicatatkan pada bulan Oktober tahun lepas.

Hasil bon, yang bergerak sebalik arah dengan harga, telah meningkat dalam beberapa minggu kebelakangan ini kerana tanda-tanda inflasi yang berterusan mengurangkan jangkaan keupayaan Bank Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah tanpa memperburuk lagi harga pengguna. Hasil bon rujukan 10 tahun telah meningkat sebanyak 80 mata asas tahun ini dan kini berada pada 4.70%, menandakan paras tertinggi selama lima bulan.

Ramai pelabur menjangkakan kelemahan bon akan berterusan. Menurut kaji selidik terkini BofA Global Research, penempatan pendapatan tetap dana global telah merosot ke tahap terendah sejak 2003. Sementara itu, kedudukan berangka bon Treasury yang merugikan di kalangan beberapa dana pelindung telah mencapai puncaknya bagi tahun ini, walaupun pengurus aset lain telah meningkatkan pertaruhan berangka mereka.

Don Ellenberger, pengurus portfolio kanan di Federated Hermes, berkata, “Semuanya berkisar pada satu perkataan: inflasi. Jika pasaran tidak melihat tanda-tanda bahawa inflasi dapat dikawal, maka tiada sebab mengapa hasil tidak akan terus meningkat.” Beliau telah mengurangkan pegangan portfolio terhadap pekaan kadar faedah, dengan menjangkakan bahawa inflasi berterusan dan keadaan pasaran buruh yang kukuh boleh menaikkan hasil sehingga 5.25%.

Bukti lanjut mengenai peningkatan inflasi muncul pada Khamis dengan data mendedahkan bahawa indeks harga penggunaan peribadi, tidak termasuk makanan dan tenaga, telah melepasi jangkaan pada suku pertama. Pasaran hadapan kini menunjukkan pelabur menjangkakan Bank Persekutuan akan melaksanakan hanya 35 mata asas pengurangan kadar tahun ini, berbanding lebih 150 mata yang dipertaruhkan pada awal 2024. Peningkatan lain dalam inflasi, yang dijangka dalam data PCE Mac pada hari Jumaat, boleh mengurangkan jangkaan pengurangan kadar lebih lanjut bagi baki tahun.

Laluan hasil bon Treasury mempunyai implikasi penting untuk pasaran, kerana hasil yang lebih tinggi boleh diterjemahkan kepada kos peminjaman yang lebih tinggi untuk pengguna dan syarikat, yang berpotensi mengetatkan keadaan kewangan dalam ekonomi. Kebimbangan fiskal, termasuk kekhawatiran mengenai tahap hutang yang meningkat, juga boleh menyumbang kepada tekanan ke atas hasil.

Walaupun ada pelabur yang telah memanfaatkan kelemahan bon untuk memperkukuh pegangan pendapatan tetap mereka, yang lain kekal meragui bahawa inflasi akan reda dalam masa terdekat. Arthur Laffer, presiden Laffer Tengler Investments, menyatakan sikap berangka terhadap bon kerajaan bertenor lebih panjang, dengan mencadangkan hasil boleh meningkat ke 6%. Michael Purves, ketua Tallbacken Capital Advisors, mencadangkan jika inflasi terus meningkat disebabkan harga minyak dan bahan mentah yang lebih tinggi, hasil bon Treasury 10 tahun boleh menghampiri paras tertinggi 2007 5.22%.

Walaupun kemungkinan hasil yang lebih tinggi, Alex Christensen, pengurus portfolio di Columbia Threadneedle Investments, percaya paras 5% akan mewakili “paras air tertinggi” bagi pelabur. Christensen kekal optimis bahawa Bank Persekutuan tidak berkemungkinan akan beralih ke arah kenaikan kadar, dengan merujuk jangkaan trend inflasi yang stabil atau lebih rendah.